投资手记——我的港股心路历程zt

zsm2002

看着抽屉日渐积厚的港股对帐单，默默翻开了我对投资港股的回忆：这一切的开始，源于2002年4月26日的一下按键。我在众多退市股复牌爆涨的诱惑中全仓买进600813，3.88元鞍山一工。怀着美丽的梦想，我选择了跟他一起退市。然而，现实是无情的，历史不会简单的重复。在漫长的等待复牌煎熬里，我与鞍山一工的董秘老米成了好朋友。2004年5月26日在各方利益的纠缠下，一工复牌了。在这两年的反省与思考中，我对中国A股的黑暗有了最深刻的认识。我没有听老米的建议，因为我早已厌倦了那些重组故事，坚定的抛出所有的一工1.18元。当时没有悲痛，只有解脱。单位同事却选择了买进,因为他也知晓了我和老米的故事。今天看来如飞蛾扑火的情景，到现在为仍一幕幕的重复上演。后来，一工的重组没了实际进展，因为新进的东家没有持股，重组就变成了对国有资产的掠夺，而非我们所期盼的重组上市，而重组上市也不过是对各小股东的欺骗已。老米也在挤兑下黯然离开，这个灰色的真实故事就这么悄悄的隐匿。而大家所记下的是一个个复牌爆涨的精彩！

    我又有资本了，赌性？不服输的求知欲？反正我一头埋进了对港股的研究中。才六月，我就到香港开了户，正式投资港股。为何不叫炒？而叫投资呢？因为我从几十倍市盈率，几倍甚至十几倍市净率，从不分或很少分红的A股市场一来到港股市场中，你可以想象对我震撼有多大！我就象跳进了金窝，每一间公司我都愿意，都放心长期持股，这不就是投资吗？开始，我只对超低市盈率的股票感兴趣，在胡乱一通之后，我才发现：就算再便宜的股市也不是个容易捡钱的地方。这时什么市净率啊，市销率啊也正是从此刻才走进我的脑海。而让我大彻大悟的一个投资理念终于形成；那就是：“估值”！！！一通百通，就从那时开始，我对股票终于有了自己独立的想法，终于建立起自己独立的标准。

! Y0 s: T" R: w$ \% g    2004年8月中旬，加拿大的签证突然而至，而有一只股票也相应出现在我的视野：0754合生创展。在我家门口的就有热卖楼盘的地产商，没有一个广州购房者不知道的地产公司。才5倍市盈率！才0.5倍市净率！我当即就决定，买进。可怜每天他的抛盘才寥寥几手十几手，从八月底，我一直买到九月九号。而那时我也身赴万里之外的温哥华了。在时差中，在夜深人静中我默默的坚决买进，享受着前所未有的快乐！从1.6一直买到1.88。有一天全都是我的买盘，我的成交额就是当天的总成交量。也就从那时我才体会到投资的寂寞！买比卖更快乐！买进是勾画出希望与未来，再高的卖都只不过是结果与收获已。个中奥妙相信老股民会有同感的。还是那一幕：我在离开中国前，对所有我认识的朋友诉说：买进754，我发现了一只特大黑马，买进！可惜他们的回答无非是：不熟悉港股，去开户太麻烦，钱不多等等。还清澈的记得帮我修电脑的朋友，我使劲要他买，他就说才5万太少了，又麻烦，而且股票风险大。听他那样说我也就算了。三年后，还是他，卖了房子凑钱天天缠着我要股票，义无反顾的投奔到A股的坟墓里。面对这一切，我岂能平静？岂能独乐？所以我才会想到诉说！也就是在温哥华，我认识了两个朋友：一个是现在已经倒闭的世界最大的外汇期货公司-瑞富期货温哥华分析师ERIC；一个是家庭妇女仙姐。

  v" ]2 U! @* N2 m1 g" S    与ERIC交谈很欢，他是来自美国的金融高材生，一个一辈子都没到过中国的华裔。他告诉我：来加炒汇的移民在一年内归零率为99%。当我知道期货寡头是如何操纵市场的内幕时，我不禁想起了我在96年327国债期货的全军覆没。你知道的越多越精确，你就死的越彻底！因为你买大就开小。从96年我就没再碰期货，认识ERIC后我就决定终生不碰期货。ERIC开着期货学校，培训着那一批又一批想不劳而获的新移民，你不会赌就教你赌。他还让我回中国跟他办培训班，我当然婉言谢绝。当ERIC又在告诉我他发现了一个稳挣不赔的炒汇公式时，我就远离了他。过了两年我回加，看着他还是开着那辆破旧的福特，有点伤感。然而，今天比联，瑞银们积极对期权，牛熊证的宣传，国航，中信泰富的失败；我万分焦虑我们的国与民。
* C) H# W1 P* v7 i+ {4 M
  w3 x: X3 ]7 y& W: m6 X* N4 N     仙姐是香港老移民，对股票认识很浅，一年难得操作一次。她现在还不懂网上买卖，还打着越洋电话叫自己的老经纪人下单，我有点洋洋得意。她对人很好，总是开着大奔送我去买菜。她告诉我她有今天的舒适，全靠她已逝世的妈妈。她不识字的妈妈给她留下了2000多万的汇丰银行，那是她们1976年卖掉香港的铁皮屋买下的股票。这么多年来她妈妈就是靠汇丰定期的分红补贴了家用。仙姐告诉我她现在的投资分配：1/3股票1/3手饰1/3房产。我听到后，突然觉得自己有点可悲。才明白投资简单又深奥的道理：大道至简！上个月当汇丰跌到33元时，我想仙姐肯定在买进，因为她去年初才卖了几套房产。

' W" q3 F. {7 b5 x     当05年4月合生涨到5元时，我急急的清了仓，因为我把鞍山一工的亏损挣回还有获利了。尽管他后来涨到32元，但我也不后悔，我当时觉悟就到那水平。接着我0.65买了8285研祥智能,0.63卖掉,后来他涨到4.1。05年10月再接着买了8230东江环保,0.56买，1.56抛,他之后涨到6元。06年6月0.79买了友佳国际，熬到11月打平出来，后来他涨到了7.6。之后我回到了阔别2年半的A股。急，太急了。我总是熬不住，但比我以前已是好多了。 能选对股票，这是我对自己唯一的肯定，其中的心得就是：估值低，前景好，没炒过。

7 O) z4 L) g; i9 D: I    回到A股我套用估值的视野去选股，但投机倒把的气氛让我很不习惯。所谓成也萧何，败也萧何，吃力，痛苦，害怕地炒到07年6月，我便不敢再玩下去了。获利200%，看着大盘疯狂的大涨，我却心猿意马的打着新股，很难受。这辈子除了套死在鞍山一工的时候没动，还真没空过仓呢。这个时候，我认识了我开户证券公司的首席分析师C。一个两年由5万炒到500万的中国第一代证券分析师。她找我是因为我在4，5月份的疯狂换手，大额的相对正确的换手，使她以为我是老鼠仓。我们对于炒股的交流简直他乡遇故之，但又水火不容；她告诉我她炒股从来不看业绩，只看图形与听消息，最重要的是消息。天啊，我92年开炒，炒了16年，所思所得都是象傻B一样的被牧吗？事实证明一切：我在A股辛辛苦苦担惊受怕的才挣那么2倍，而她却是100倍！我的信仰有点崩溃了。当她透露出某只港股的重大消息时，我丧失了理智，不听她的忠告，全部买进了一只几十倍市盈率港股。愚昧就要付出代价，8月初我就亏掉了50%。砍掉，我作出了唯一正确的决定。如果持有到现在就只剩下1/10。但我仍不后悔，我还暗自高兴，因为我又做回自己，走自己的路，不再羡慕别处的风光。痛定后我从容的买进了我追踪了一年的医药股，我不断的买进，把分红的钱也买进，持有到现在。我现在已经是他最大的非机构持有人了，我07年8月到现在收益为零。但我很心安理的持有，根据正常的估值，两年内我能看到5倍的收益。我能等，因为他才7倍市盈率，分红率5%，年年稳定增长。她符合我的要求：估值低，前景好，没炒过。
3 [4 \: x, F# w' o" W3 p. y# o1 w6 ?
    纵观现在的市场，我给投资的朋友们几条建议：坚持估值原则，价值不是静态的市盈率，而是一个企业的终极市场价值，并购价值。相信自己的基本判断，不要盲目相信公开看到的利好，所谓的股评报道。任何爆涨的内幕都等同于天上白白掉下的钱，天下没有免费的不劳而获的事情！不透支，不投机，尽量远离期货，特别是权证与外汇。克服贪婪与恐惧，集中持股，研究透澈后就坚定不移，不要轻易止损。耐心有时比智慧重要，杜绝频繁操作。投资不分金额大小，现在开始永远不迟。远离人群，孤独求索！
, s. l6 a! Y; D  n0 r- L
7 m- ]; y2 ]: m     好久没写过这么长的文章了，很累但很畅快，因为今夜过去，又将迎来崭新的明天。夜深人静了，此刻又有谁与我共鸣？寂寞的投资路上，又有谁与我同行？写下这些文字只有一个愿望：新人莫弯路，老人共勉之！
http://4806129.blog.hexun.com/32064321_d.html

uil

niu ren