技术前瞻：回调只是蓄势过程

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　这是Capital Essence对2009年10月5日(周一)的市场技术分析。
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　　上周五公布了9月份的就业报告，非农就业人数意外大减26.3万人。消息公布后，市场最初看起来即将上演暴跌行情。不过，正如过去几个月来的情形一样，市场在标普500指数跌破1025点的关键技术支撑后止跌反弹，成功收复了早盘的大部分失地。这说明当前的市场心态仍是逢低买进。事实上，这一走势确认了我们在上周五的市场前瞻中提出的“买入坏消息”判断的有效性，我们当时写到：“由于市场现在已经将‘非常糟糕’的非农就业报告定价在内了……我们可能会看到股市在非农就业报告公布之后立即强劲反弹。”
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　　整个上周，道琼斯工业平均指数和标普500指数均下跌1.8%，分别收于9487点和1025点。纳斯达克综合指数下跌2%，收于2048点。值得注意的是，上周的下跌是市场7月份向上突破以来最严重的回调。眼下的问题是：“市场还有多大的下跌空间？”
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1 K/ q: C- ^5 r% f  J　　为了回答这个问题，我们来看几张简单的图形：

　　下面的图形来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了各大股指的中期交易区间和趋势指标。如图所示，价格站上红色色带应解读为超买，跌破墨绿色带应解读为超卖。另外，绿色价格柱线意味着趋势看涨，红色柱线意味着趋势看跌。


　　图1.1 道琼斯工业平均指数(周线图)

　　在沿着超买区域运行几个月之后，道指最终回调至9500点的支撑位，这是2007-2009年熊市下跌行情的38.2%斐波纳契折线的位置。尽管上周指数下跌，道指的周线图依然看涨。连接3月低点和7月低点的上升趋势线目前位于9000点附近。回调走势可能会跌到这一位置，而指数仍处于上升趋势。另外我们的“交易地图”依然看涨道指，因此下跌的幅度应该不大，时间也不会太长，因为场外资金将随时准备杀回市场之中。如果道指未能守住9000点的支撑，则意味着进入中期回调，下跌目标为8223点，即上图白线的位置。阻力大约在9937点，即9月高点的位置。收盘站上这一位置将意味着展开新一轮上涨行情，上方目标为10500点，即2007-2009年熊市下跌行情的50%斐波纳契折线的位置。
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　　图1.2 标普500指数(周线图)
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　　如图所示，标普回调并测试1000点的重要心理关口，这是一个重要位置，2007-2009年熊市下跌行情的38.2%斐波纳契折线和3月份开始的上升趋势线在这里重合。我们的“交易地图”依然看涨标普，因此在我们看来，上周的下跌仅仅是一波短期修整。目前最重要的一点是关注标普对1000点的测试。守住这一支撑将启动新一轮上涨行情，上方目标为1100点，即2007-2009年熊市下跌行情的50%斐波纳契折线的位置。相反，如果未能守住1000点，将意味着进入中期回调走势，下方目标为875点，即上图白线的位置。

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　　图1.3 纳斯达克综合指数(周线图)
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: W: C6 u; S- d, m! x% P　　从纳斯达克综合指数跨度为两年的周线图上我们可以看到，指数已经回调至3月份开始的上升趋势线的关键支撑区域。自从市场7月份向上突破以来，这一位置曾成功地击退下跌走势。另外我们的“交易地图”仍看涨纳指，因此我们预计未来几天指数至少将出现一次反弹尝试。重要阻力位大约在2070点。收盘站上这一位置将使得纳指彻底返回上涨模式。
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5 p) k# r6 A% U) i6 A　　支撑方面，从周线图来看，有几个关键价位需要引起我们的注意。第一个位置是纳指当前的点位、2050点。这是一个强大支撑，2007-2009年熊市下跌行情的38.2%斐波纳契折线和3月份开始的上升趋势线在这里重合。再往下是2015点的支撑，这是8月份的高点，然后就是1880-1713点之间的强大支撑带。因此只要纳指坚守在1713点上方，“高点更高、低点更高”的形态将继续有效，从而技术面依然利于多头。
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　　总结：上周的下跌并未给市场带来重大的技术破坏。市场总体技术面依然是建设性的。因此只要标普500指数坚守在1000点上方，回调行情就仅仅是一个蓄势的过程。

　　(本文作者：Michelle Mai)