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根据多伦多二十国集团(G20)峰会达成的原则来稳定全球经济,其难度大于让一匹骆驼穿过针眼。G20制定的目标和各成员国正在实施的计划是如此之复杂,各国几乎绝无采取协同行动的可能。
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G20制定的计划之一就是发达国家在2013年之前将赤字减半,在2016年之前稳定其国家债务水平。如果我们分析一下美国当前的赤字计划,会发现这些目标在美国可能是无法实现的。G20峰会还要求各国加强对银行的监管,在一定条件下对银行进行征税来创立一个基金,这样下一次出现大型金融机构濒临破产之时纳税人便不必为它们买单。这些计划的部分目的旨在限制银行的风险承担行为,确保它们未来面临流动性问题的概率下降。
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G20成员国中既有中国和印度等快速增长的经济体,也有意大利这种残废国家,美国在某种程度上也属于后者。美国的政治家们目前不愿增加赤字水平,甚至投票否决了延长失业救济期限的计划。如果民主党能够在中期选举中同时获得参众两院的多数席位,紧缩开支的状态可能会发生改变。在现任政府当中,仍有一些掌权人物相信更多的刺激是提高就业率的唯一办法。" i0 z6 V% M* I
1 c) ]7 y( ?. F/ } 全球经济中的许多问题仍没有得到处理,这其中也许少不了G20成员国之间混乱不堪的关系和金融市场的流动性问题。
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人民币汇率问题并没有在多伦多会议上成为争论的焦点,但是中国大部分贸易伙伴对于中国解决货币被低估的努力都不满意。这意味着一定程度的贸易保护主义仍将继续存在。拒绝与中国进行贸易可能会极大地降低中国经济扩张的速度,并且将提高其贸易伙伴的产品成本。" r1 T, B( {5 ]1 n- H( a4 q" I2 z, k
. D, n6 t. w0 Z K' p% V 欧洲的紧缩政策是非常不现实的。通过立法并不意味着这些计划会被投票人所接受。在意大利等国,可能还有英国,几乎肯定会出现工人动乱。一些经济学家们担忧新的税收将会削弱GDP增长,这可能摧毁G20关于减赤和稳定国家债务的目标。* v5 L3 |1 S' r; X0 p+ w
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全球贸易的彻底复苏还有赖于中国和德国,因为二者是最大的出口国和较大的消费国。随着美国从全球最大消费国的位置逐步撤退,大家希望中国和德国能够填补这一空缺,至少在部分上。. m8 r" u1 B# L. C! Y$ a
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这次峰会还没有讨论传染风险的问题。众多主权债务的机构交易者和保险商相信未来2-3年内希腊将会违约。一旦热钱停止为欧洲融资并极端看空欧元区小国的财政复苏,前一段时间出台的1万亿美元救援机制可能都不足以满足欧元区最弱国家的资本需求。2 x+ C. q3 {9 ]& Q q
# H$ {1 {* ]* ~, P- _. F% T* e. z! l 危及经济稳定的最大敌人仍是失业问题,目前大部分发达国家失业率处于数十年来的高位。各国要么眼睁睁看着自己的失业人群彻底失去金融支持、进而消费支出急剧下滑,要么花上数千亿美元来救助失业者。西班牙这样的社会安全网国家在削减支出方面尤其困难,甚至美国都可能转变政策,向那些失业者提供援助,防止他们变成无家可归的人。
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过去3年来,全球经济增长的原动力遭到了严重侵蚀,想在未来3年内解决大部分问题也许是不可能的。然而在G20成员国看来,这一时间表恰恰居于世界经济短期未来的心脏地带。 |
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