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只要是有钱可赚,时光就总是过得那么快。转眼间,现在的牛市已经开始两年了,毋庸赘言,投资者显然是希望时间过得和过去两年一样快,甚至是更快。
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2009年3月9日,道琼斯工业平均指数收于6547点,标准普尔500指数收于677点,投资者都深深陷入了对于大衰退的恐惧之中。可是两年之后,这两大市场主流指标分别上涨了86.6%和95.4%投资者也真切地感受到了希望的阵痛。! n& M" i8 j, R( S! ~ l% l. W, s
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各种经济数据显示,推动当下经济复苏的若干因素都在逐渐强化。与此同时,达到近两年半时间以来最高点的原油(102.70,-1.68,-1.61%)价格则是个潜在的麻烦。股市在如此短期之内获得了如此巨大的进展,投资者难免会担心大规模调整行情正在未来等待着自己,只是他们还无法确定这行情究竟是何时到来。
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; z" U) ]8 O3 ^$ N 牛派熊派各说各理,投资者自然不免于迷惑何去何从。他们究竟是该等待一段时间,看到调整行情后再买进,还是等待下一波涨势,然后兑现自己的利润呢?投资者陷入迷惑的结果之一就是,股市也失去了前进的方向。( U2 d* s* q4 O8 G" s6 H/ {
: A- x. Z( O k* S! g 两周多之前,道指收于多年高点,而在那之后,指数高收或者跌收三位数的交易日已经出现了五次,与之前两个半月的时间内相当。与此同时,较之2月18日,道指实际上是下跌了1%。
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Dorsey, Wright & Associates总裁道希(Thomas Dorsey)对投资者的告诫是,在现在或者类似现在的时间,其实最明智的做法就是不要猜测牛派或者熊派谁能够胜出。
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“人们总是希望知道未来如何,努力去做出预测。”道希表示,“其实我们最好还是了解现实如何,这才是我们唯一能够真正去运作的。”* u3 k2 x( K1 s z+ r: W
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道希介绍道,他的投资研究模型显示,股市的发展方向很难轻易和频繁地变化,目前仍然指向美国和全球股价整体上涨的方向。当然,未来也可能会有若干风雨,但是这并不意味着方向会改变——只有方向改变本身才有这个意义。2 x8 q$ R% e. o2 S9 Y
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中东问题是值得忧虑的,但是Gartman Letter编辑加特曼(Dennis Gartman)却强调,无论过去还是未来,事情的起起落落总是常态,唯一能够肯定的其实只有一点,那就是什么都不能肯定。“于是,你可以将重注押在某件事情上,也可以一点注都不下。”1 B4 ]. T4 N/ z
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本质上说来,中东的局面发展及其对油价的影响当然应该作为一种风险纳入考虑,但是在事情出现明确的结果之前,它是没有资格作为关键性投资决定的依据的。* g6 y2 k/ w$ i& _& m: X
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投资者或许怀疑,标准普尔500指数在两年时间之内已经翻了一番,之后还会有多大的作为,可是,花旗首席美国股票策略师烈夫科维奇(Tobias Levkovich)却强调,过去八十年间,股市在熊市之后上涨,比现在涨得更高更长远的例子比比皆是。! G( w) E# ]$ o, ^
* \4 u% L0 A" [' H6 W# W1 g! V “1932年至今,熊市之后的反弹总排名上,现在这一轮只能排到第六位。”烈夫科维奇解释道,“冠军是开始于1942年的四年,股市的累计涨幅达到了157.7%。”# g3 U8 U2 f( J) \ `
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这就意味着,未来两年当中,标普500指数涨到1745点也不足为奇,相应地,道指也可以涨到1万6872点。(子衿) |
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