2 z5 {: i3 F J3 M) h& y 杨在1996年加入富达投资,自2003年以来参与公司资产配置组合工作。去年2月,杨获准管理超过1450亿美元资产的全球资产配置任务,其中包括49个总额为940亿美元的生命周期基金。同时,他还为5个州的529个大学储蓄计划运行着140亿美元资产。杨在最近谈到关于资产配置的理念。: L& U! P5 U) A4 X$ K
3 k7 u5 L7 L, @0 f4 ? 总是有一些新的东西出现,比如之前的新经济和网络泡沫。当经济处于一个“新常态”时,杨认为如果监管力度增强,税收增加,同时长期的通胀出现时,这将最终推高利率水平,使得潜在的经济增长放缓。( a' k$ b! b+ m p- w/ r8 y
6 L% F! F+ V O 对于在这样的趋势中如何将资产配置转向,杨在9月下旬将投入全球股票的基金份额由20%提高到30%,并增加了持有大宗商品的头寸、政府通胀指数证券、浮动利率贷款和房地产的投入。对于投资策略改变的原因,杨解释是因为看到海外长期投资的风险降低,同时也想通过增加多样化投资,降低风险,以及对通胀的保护等措施改进业绩。0 U2 c ^+ L) A$ H2 k
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杨认为,经济衰退已经结束,企业正朝着正确的方向前进。经济复苏已强于多数人的预期,收益也可能会继续改善。通胀在短期内似乎不是一个问题,利率会在一段合理时间内保持低水平,以维持经济增长,这对于重建银行系统的资本也有所帮助。银行将借助短期低利率存款的优势,寻找机会出借较高的利率给投资者。对于美国的消费状况,将会继续受到压力,由于消费占美国经济的2/3,杨认为从衰退中恢复并不是一件容易的事。