等待市场对联储决议的真正反应

get8686 · 发表于 2009-11-6 08:16

　　昨天上午股市开盘走高，随后标普500指数强劲上攻并在午盘时分收复50日均线。然而下午联储公布经济政策公告之后股市做出了负面反应，收盘前一个小时大幅跳水，最后各大股指收于平盘线附近、涨跌互现。与大部分分析师的预测一致，昨天联邦储备委员会维持利率不变，并且没有给出任何近期加息的暗示。很显然，交易者将此解读为经济可能在更长的时间内保持疲软的信号，选择了逢高出货。昨天收盘道琼斯工业平均指数上涨0.3%，标普500指数微涨0.1%。纳斯达克综合指数盘中最高上涨1.2%，但收盘反而下跌0.3%。罗素2000小型股指数恢复了相对弱势，下跌1.3%。标普400中型股指数下跌0.5%。所有主要股指均收于盘中低点附近。

　　成交量涨跌不一，纽约证交所总成交量较上一交易日下降2%，纳斯达克交易所放大2%。两大交易所量能均位于50日均值附近。纽交所和纳斯达克多空力量对比基本持平。尽管早盘市场宽度非常正面，收盘时下跌股成交量还略微超出上升股成交量。

　　昨天上午，大盘上演的争夺战无疑使得标普500指数扫掉了很多卖空交易者的止损。昨天标普跳空高开至50日均线上方，然后测试了20日均线，最后大幅跳水。尽管如此，如今标普已经大幅高于本周低点，因此标普在今天的行情中再次测试这两条重要均线是不足为奇的。下面是跟踪标普500指数的S&P 500 SPDR(SPY)的日线图：

　　11月3日，罗素2000指数表现出强势背离，劲扬1.5%，而相比之下标普、道指和纳指的平均涨幅只有0.3%。这引起了我们的注意，认为这是一个潜在的看涨信号，因为过去一个月来小型股指数一直表现出如此巨大的相对弱势。然而昨天罗素未能延续周二的多头背离，而是恢复了近期的相对弱势模式。就其图形来讲，我们还记得，上个月罗素是各大股指中唯一未能站上9月份“摆动高点”的指数，是这轮回调开始后第一个跌破50日均线的指数，也头一个大幅跌破10月初的“摆动低点”。下面是跟踪罗素2000指数的交易所交易基金iShares Russell 2000(IWM)的日线图：

　　在11月3日的“每日看盘”中，我们建议大家关注银行指数和半导体指数的走势，将它们分别视为决定标普500指数和纳斯达克综合指数运行方向的领先指标。未来几天罗素2000指数的相对表现也可视为大盘的一个领先指标。如果罗素开始走强，意味着基金开始流入风险更高的小盘证券，这可能预示着大盘要出现一次上攻尝试。不过，如果U.S. dollar(UUP)恢复上涨势头，将搅乱任何多头聚会。

　　联储称他们不打算在相当长的时间内维持极低的利率，但债券交易者可能不这么想。尽管暗示利率仍将维持低位，而这对国债价格是有利的，昨天iShares 20+ year T-Bond(TLT)大幅下跌并果断突破了近5个月来形成的上升趋势线支撑。请看下图：

　　如果这次突破不会成为假突破，即TLT不会在今天的行情中突然返回趋势线上方，那么我们持有的反向相关的UltraShort 20+ year T-bond(TBT)如今看起来大有可为。对比TLT和TBT的图形可以发现，二者并非完全的相反关系，这部分是因为TBT的投资组合每天都会进行调整，还有一个原因就是TBT不像TLT那样每个月会派发股息并相应地对价格进行除息。

　　从短期来看，昨天的行情是股市的一个转折点。如果大盘成功上涨并收盘站上昨日高点，我们可能会看到各大股指沿着时线图上形成的头肩底形态继续上涨。相反，如果跌破昨日低点，将导致大盘迅速测试本周低点，从而危及10月初形成的“摆动低点”。尽管昨天尾盘的跳水可能让多头感到恐惧，但这并不必然是一个看跌信号。在重要的联储会议之后，市场最初的膝跳反射式反应通常与未来一到三天的真正反应相反。因此，至少在未来几天内，我们将继续作壁上观。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)

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