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【MarketWatch纽约11月18日讯】我们即将回到过去，泡沫又来了。) p' \+ ^3 ?( P0 k5 }% _; G2 J0 S# s
7 t- X0 h- P5 K Z- k' l" Z 一切都只是时间问题了。之前，联储和他们在世界上的其他央行伙伴一起，已经向我们的全球金融市场注入了海量的流动性，而这一切迟早是要在某个时间、某个地点展现出其存在和影响的。! F9 ^) y- A! ~ U* Y+ U) [7 p0 [
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这地方不是住宅、汽车或者其他主要消费品的价格，当然也不是我们的薪水支票。
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它注定将和其他著名的泡沫一起载入史册。或许这一切的起点，我们可以追溯到1620年代，那时，郁金香热席卷了荷兰。
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又若干年过去，我们经历了所谓南海泡沫，还有密西西比土地泡沫，总之历史上向来不乏非理性繁荣。最近的几次则是我们的大多数读者都耳熟能详，比如互联网泡沫，亚洲金融危机，以及住宅市场泡沫等。, R Y+ v/ ]8 r& O. [
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然而今天又有所不同，我们是同时面对着一系列的泡沫。消费者所面对的，是食品、健保和能源等方面价格的几乎不停步的上涨——尽管与其同时，其他大多数的领域当中，价格都是保持稳定甚至下跌。
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1 _: b9 f2 T' h, E 在股市当中，我们还可以发现一个更大的泡沫，在九个月多一点点的时间当中，股价的涨幅接近62%。石油泡沫也一点不小，目前的油价大致相当于去年年底低点的两倍半还有余。
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* ]+ E4 T% \. n& k$ d) g% ^: f/ V 然后是黄金，这种黄色金属的价格只用了一年的时间就飞涨154%，不必说，这很大程度上是因为纷纷抛弃美元，他们相信黄金意味着更加安全。
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8 O: E6 `; T9 ] 至于美元，泡沫在今年早些时候趋于破灭，汇率迅速下滑。这在很大程度上也是因为人们的思想发生了变化——之前，他们担心的是我们的整体经济，但是现在他们担心的是太多的美元会让我们的金融系统溺毙。
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# ~# c$ k# k9 S% `' F6 ~ 纯粹从基本面出发，无论是股票，还是石油，都不该是今天这样高高在上的价位，更加不必说黄金了。然而，人们却一路追逐着，一路推动着它们的价格上涨，而且再贵也愿意迫不及待地买进。
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3 K" X# }. w t* j' Q$ o" T S 美元的情况则相反，它持续下滑，现在已经跌到了价格低于价值的程度，汇率与购买力不成比例，但是人们仍然对它一副全然拒绝的态度。3 G- v H% B: t5 l, a/ C) T, }
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在这一切的背后，无疑是一种扭曲的逻辑。& T$ D9 D: M, K9 @+ n
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在投资世界当中，价格的上涨会引发人们买进，而价格的下跌则可能打开抛售的闸门。然而在现实世界当中，商品和服务的价格却会引发完全相反的反应。
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现实生活中，我们都希望买到便宜货，因此我们总是在价格下跌时买进更多，而在价格上涨时，我们则减少消费行为，甚至不再购买这些商品。
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5 d# l- R0 H( r+ Q" c 我们不得不说，投资者不肯将自己现实生活当中的态度带入股票、债券和商品的世界，这对他们自己其实是很不利的。假如他们能够做到的话，不论有多少流动性涌入我们的金融系统，我们都不会遇到那么多的泡沫，甚至可能什么泡沫都不会出现。
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, y1 B! `1 e3 v! B+ H 投资者贵买贱卖的悲剧也可以少上演一点。2 P0 K8 l% V. j3 d
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(本文作者：Irwin Kellner) |
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狗仔卡
发表于 2009-11-18 07:57
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发表于 2009-11-18 08:35
发表于 2009-11-18 08:52
