% ]- q9 X2 ]- j% U 最近几个交易日以来,我们已经看到了一场争先恐后加入牛市派对的风潮,这就意味着,所谓忧虑之墙已经危险了。1 S% e4 |$ {, _# R" Y- }! C
1 n7 k1 c' T0 R1 j% P+ W/ u 具体而言,我们可以观察一下《赫伯特金融摘要》所追踪的短期随势操作投资通讯平均推荐的投资充分程度,其指数化体现就是赫伯特股票通讯情绪指数(HSNSI)。3月下旬我上一次撰文谈论股市情绪的时候,这一指数的读数是15.8%。( I7 z" O. |. O9 d
6 G8 b3 X0 p2 P 然而,到了本周初,HSNSI却上涨到了58.8%,较之那时高出了大约43个百分点。换言之,短期之内,看涨的情绪增长得很是迅猛。$ w& ~& s# s; M
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在那些专注于纳斯达克市场的随势操作者身上,这一变化体现得尤其明显——相对而言,纳斯达克市场的交易者对风吹草动尤其敏感。3月下旬的那篇文章发表时,HNNSI的读数是-41.7%。 1 U/ Z7 ?6 ?9 u# V; v+ k" H4 R9 y. Q0 [. P4 r0 D# J1 n
本周早些时候,这一指数已经上涨到了46.7%,前后差距接近90个百分点,而一切都发生在短短两周的时间当中。3 l8 e8 J# v# v2 D
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大家都如此急迫地加入看涨的行列,可不是什么好兆头。逆势分析家会告诉你,至少至少,这也意味着涨势继续之前,牛派还是需要先退回几步的。 - l' V0 u# {( O( j2 ? * w `7 `/ A2 O% w 牛派要踏上这退却的道路,最适合的契机无疑还需要市场的调整来提供——一场看上去似乎已经于周二开始的跌势,在这一天,道琼斯工业平均指数足足下跌了118点之多。如果这一跌势持续不止一两天,牛派会如何反应就非常值得关注了。 9 ]+ m- H& J4 E* G- U5 W. C9 q) i( ?3 W3 C
如果他们继续坚持自己刚刚转换过来的看涨立场,或者只是减少一点投资的力度,逆势分析家的结论就是,要重建忧虑之墙,市场还要更深地下跌。 % U7 j7 {2 g7 I P0 ?0 D5 f9 c
当然,从逆势分析的角度出发,最好的前景应该是,刚刚转为牛派的顾问们又迅速逃回熊派的阵营,这就意味着3月以来开始动摇的忧虑之墙又重新矗立起来了。 0 l* c; w7 [- U- P7 d: X0 h 5 F* B, k+ ^7 G 我们很快就会知道答案了。(子衿)