你会如何看待5月同家店面销售数字,其实是取决于你自己想看到些什么。 ( s" Q; Q( c2 }! W* ?! l: o) F W, ~# [3 F
零售商会强调销售额较去年同期增长4.9%的事实,将这看作是自己的生意正在持续好转的证据。华尔街则会看到失望,因为这一进展低于他们之前预测的5.4%。分析师们则会把报告拆成碎片,指出这里是气候的影响,或者那里是最热销的商品。 % I. I R7 u% | ) z8 W8 |2 j2 e 不过,总结起来,给人印象最强烈的还是,不同的零售商之间出现了明显的分化,而这是仅仅盯着平均数据时无法发现的。事实上,Saks Inc(SKS)这样的奢侈品零售商和那些仓储制的店面都表现不错,而两者中间的那些零售商就没那么好运了。$ X6 l) x+ J& v, v
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对于那些将目标对准中产阶级的零售商而言,这意味着什么呢?这些数字其实是显示,他们已经被逼到了边缘,不是因为缺少所谓有愿望的买家,而是因为买家只有意愿是不够的——食品和能源价格的上涨正在形成愈来愈大的压力。 ' g6 u8 F5 X; a+ h: j4 a 3 k( M& t" o" E; x. i$ r( f( J 目前,中产阶级确实处境不佳。他们必须承担价值不断缩水的住宅的抵押还款,还有好时光里根本不必担心的信用卡债务。走出大衰退的复苏,脚步是如此缓慢,充满痛苦,他们在相当的时间中必须改变自己的消费习惯。这些零售数据其实正准确捕捉到了这样的变化。* b! x$ Z* i7 _$ _
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从这些数据当中,我们可以看到若干趋势,比如人们减少了去购物的次数,比如愈来愈多的消费者开始在意价格了。抛开道德层面的讨论不说,这种告别冲动消费,走向节俭的改变确实让非必需消费行为的活跃程度大大降低了。+ g2 T% t* J2 c
( r- e6 i) X Z 投资者也作出了相应的反应,他们给好市多(COST)和和BJ Wholesale Club Inc。(BJ)等仓储店的股票以更高的溢价,这两者在5月间都取得了不俗的表现。与此同时,他们对Kohl’s Corp(KSS)、Target Corp(TGT)、J.C. Penney Co(JCP)和Dillard’s Inc(DDS)等连锁商店的前途则表示忧虑,后面这些都是针对中产阶级的传统玩家,而且都错失了分析师们的预期。, S F: e' D" ?1 s
4 {% r: y! @% w% d 当然,一个月的零售数据还不足以宣判百货公司的死刑。不过,最新的住宅、制造业和就业市场的数据,还有最新的同家店面销售报告,显然都将对阵一行业的全年预期施加新的压力,哪怕这预期已经被华尔街一再调降了。+ Y4 K+ O, \( M6 B7 R! k7 g2 F5 ]