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逆势分析家相信,盘整的幅度短期内还是很难超过10%的。
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- C# G' N& O$ Q( {0 M 之所以这样说,是因为在典型的市场顶部,我们总是能够看到投资者当中弥漫着非常顽固的看涨情绪,而现在,这种情况显然并不存在。过去两年当中,在这个时间段,市场总是会有些令人苦恼的严重突破,而现在大家担心的很可能就是这个,但是至少从情绪面看来,往事重演的可能性是极为有限的。9 [6 _; X9 W9 m
( i" t: ?8 Z% _8 i+ }- G% b 其实,早在一个月之前,即4月上旬的动荡引发了大家纷纷谈论2010年和2011年将会往事再现时,我就曾经撰文谈论过这一点。; g B2 Q. b5 K& ~" U
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尽管进入5月的第一个交易日,市场确实是涨到了牛市新高,但是在那之后,我们看到的就是一连串的下跌行情。于是乎,第二轮猜测和预言也就由此开始了。7 W4 ^3 j g) o+ V, |2 f
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既然在上一篇文章当中,我已经谈论了全部股市随势操作交易者的情绪面读数,这一次我就不再重复,而是重点讨论一下那些专注于纳斯达克(微博)市场的交易者的情况。具体的数字,我们可以看一下赫伯特纳斯达克通讯情绪指数的读数。( Q9 f" c2 N* G% e, B T- L; S
4 A9 H6 E; `0 i) s' b 这一读数目前只有5.9%,这就意味着一个典型的纳斯达克市场顾问,其实是建议自己的客户将投资组合的全部都保存在现金部位当中。这无论如何都不能解读为顽固看涨的情绪。
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& ^/ [& ^; C4 ~5 Z/ K; f 或者,我们也可以结合过去两年的情况比照观察。2010年,市场的高位是出现在4月26日,当时指数的读数为72.9%,五个交易日之后为80%,2011年的高位是在4月29日,当时的读数为73.3%,五个交易日后为60%,而今年5月1日的读数为29.4%,五个交易日后为5.9%。
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/ r4 [2 j# a/ g9 i9 o; U 看到这些数据,我们应该有至少两个发现。首先,和本月早些时候的情况不同,去年和前年4月,市场冲上高点时,交易者的看涨情绪都是非常高涨的。
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/ ^+ i' d2 G$ K u/ I* n+ l$ H 其次,在前两次的盘整中,五个交易日之后,指数的读数都没有下跌得特别厉害,而且2010年事实上还是上涨了。可是,本月月初以来,指数的下跌却是非常明显的。
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不消说,所有这些表述都不能够担保市场就不会遭遇一场非常严重的盘整。归根结底,金融市场的前进方向,并非是情绪面因素单独可以决定。6 s& N- x3 d: @7 C/ s4 n$ l/ H
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只是,在逆势分析家看来,市场的重大顶部总是会伴随着大量看涨情绪,而这在最近几周当中却是阙如。以前的市场从顶部开始下跌的最初,看涨者总是会顽固地坚持自己的立场,而现在我们是既没有看涨者,更没有顽固坚持。(子衿)0 N: V2 Q/ W1 O' s. n( x# p
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