新时代的防弹股票

get8686 · 发表于 2010-9-23 08:09

　　每个时代都有自己的所谓防弹股票，当其他股票纷纷下跌时，这些股票却能上涨，在其他股票表现平平时，这些股票却能交出不俗的答卷，在其他股票步履艰难时，这些股票却能够高翔远举。如果你持有了这样的股票，你一定会一次又一次地感叹：“我知道它能够有所进展，但是我实在想不到这进展会是如此神奇。”
　　在1990年代，思科系统、戴尔电脑、EMC和美国在线就是这样的股票。到了2000年代早期，这样的角色又由住宅建筑和能源类股扮演起来，而2000年代晚期，这光环显然是属于苹果。
　　眼下，我们很容易就会明白该到哪里去寻找这样的股票——炙手可热的移动互联网领域，为这一领域提供支持或者保护的股票当中，有三支就非常具有这样的潜质。这当中有三支股票堪称是出类拔萃。ARM Holdings(ARMH)是芯片领域的革新者，直到现在也是动力十足；Akamai Technologies(AKAM)则是内容存储专家。这两只股票去年的涨幅都达到了令人瞠目的175%，而如果以2009年3月为起点计算，则它们至今的回报率都在400%上下。
　　此外，至少还有一支股票有资格和它们相提并论，这就是F5 Networks(FFIV)。哪怕这家西雅图公司的前进道路上现在还有很多晦暗不明的因素，作为一家企业，他们的动能也要明显超过那些享有更高知名度的同类玩家，因为他们的技术确实能够以一种第一流的低成本的手法来解决极端困难的问题。他们的流量管理技术是如此独特，对于任何一个雄心勃勃的大玩家来说，都是非常具有魅力的收购对象。
　　换言之，如果你明天看到报纸，说F5现在已经成了惠普最新的收购目标，开出的报价比其股价高出一半还多，这也没有什么值得吃惊的。科技行业最有价值的收购目标？你确实可以这样形容它。至于理由嘛，下面我们就会看到。
　　我们可以想定一个这样的情节：某一天，我在我女儿朋友的家门口等她出来。她磨磨蹭蹭，半天也没有出来。我百无聊赖，只好关掉苹果iPhone的潘多拉音乐，观看高清画质的职业棒球大联盟比赛。比赛没看几眼，就到了商业广告的时间。我可不想去看广告，于是我又转向了Netflix，观看经典剧目《我为喜剧狂》——同样是完美的高清画质。所有的这些应用程序，从音乐到体育比赛，再到电视剧，所有的这一切都连接和转换得非常完美，没有任何延迟，也没有在互联网上冲浪常见的那种滞涩之感。
　　因应需求
　　事实上，在这大约十分钟的等待当中，我通过AT&T网络所完成的事情是高度复杂的，要求运营商和网站确认我的存在，将我加入他们的队列，接受我的登入信任，将内容传输给我，而所有的这一切都在一眨眼的时间内完成了。
　　那么，这一切是如何完成的呢？这就要说到动力流量管理的专门学问了。在过去，当用户登入Neflix这样的网站，要求观看某一剧目时，如果申请的人较多，他们就必须排起长队来等待。这就像之前没有预约，却要到最火爆的餐馆用餐一样，如果能够碰到空桌子，只能说是运气。
　　不过，现在这里多了一个F5的前台，和某处可以提供云计算的服务器中心建立了直接连接，就像餐馆的前台可以直接带你进去用餐一样。这变化并不怎么引人注目，但是即使却是革命性的，可以让大量的要求得到即时的满足，同时将传输的压力控制在一定范围之内，让内容提供者可以做一个完美的主人。
　　技术角度，这一服务被叫做是“申请递交网络”，可以帮助内容提供商省下大量的服务器投资，而不会因此激起消费者的怒火。F5将智能引入自己的网络，允许应用程序在消耗较低资源的情况下运转得更为快速，此外还可以保护应用程序和网络免于攻击，而所有一切都是在一个平台上完成的。现在，世界各地有超过一万家公司都在使用他们的技术来平衡自己的服务器负载，而在某个角度上说来，这一市场其实还只是刚刚开始发育。
　　之所以说F5可能会受到惠普(HPQ)的青睐，是因为众所周知，这家打印机王者现在正试图进入企业数据中心的巨大市场。虽然他们的开创者在车库时代是富有创新精神的，但是现在惠普的政策已经有所改变，他们更倾向于通过收购来获得进入某一市场的快速通道。上个月，他们已经引入了3Par(PAR)这块存储方面的拼图，而这个月，他们又获得了ArcSight(ARST)这块安全方面的拼图。
　　科技支柱
　　Signal Hill的分析师苏必杰(Erik Suppiger)指出，在这种情况下，F5自然便成为了惠普下一块合情合理的拼图，因为后者的技术在应用程序和网络的交叉路口上扮演着至关重要的角色。他们的技术和近期诸如虚拟化、云计算和移动内容等炙手可热的理念都有着非常密切的关联。当然，从这个角度出发，甲骨文(ORCL)也可能会成为潜在的买家，他们可以使用F5的技术来改进自己数据库软件的速度和可靠性。
　　七月间，F5发布财报称，在第三财季当中，公司营收达到2亿3000万美元，每股盈利66美分，这大大超过了市场之前普遍预计的2亿1800万美元和每股59美分。苏必杰指出，他们的营收增长年率达到了46%，为公司史上最佳，同时利润率也是如此。此外，他们自己当前财季的业绩预期也远远超过市场普遍观点。
　　他们何以会取得如此可观的成绩？明白了这一问题的答案所在，其实也就明白了F5的魅力所在——该公司在世界各地成功地拿下了几笔大交易，这些交易的平均规模明显高于过去的那些财季。来自新客户的销售额增长了20%，该公司还表示，其中不少是所谓“竞争性替代交易”，这是一种礼貌的说法，更直接的说法是他们夺走了竞争对手的客户。
　　该股的价格目前相对而言已经不能算低，但是在今日的世界上，那些真正拥有成长速度的企业，股价较高也是顺理成章。消费者知道奢侈品自有奢侈品的定价，成长型基金经理人也不会在购买这样的股票时太过吝啬。和2000年3月纳斯达克市场见顶的时候相比，价格更高的科技类股可谓是屈指可数，而该股就是其中之一。
　　发掘价值
　　如果我们进行更加深入的研究，我们就会发现，还有几家小科技公司在自己独特的数据中心利基市场当中拥有相当的优势，同样可能成为惠普、戴尔或者IBM的收购对象。比如Fortinet(FTNT)看上去就颇有希望，该公司在所谓“统一威胁管理”市场扮演着先锋角色。
　　Fortinet的产品将硬件和软件整合为一个统一的防护系统，以安全托管服务提供商的身份帮助客户抵御攻击。目前，安全市场是处于高度分散的状态之下，有着数不胜数的提供商和应用程序，让人一见便头大不已，因此企业将整件事情外包出去的需求也就相应增长起来。Fortinet的服务可以替代若干个其他互不相干的设备，为客户提供更低成本的服务，还可以大大节省他们的管理实践。他们已经为全球超过七万五千个客户提供了超过五十万部设备，公司雇员达到一千两百人。
　　苏必杰认为Fortinet明年的每股现金盈利将达到1.03美元。这就意味着如果有人以ArcSite那样的溢价来收购他们，则收购价格将相当于盈利的五十倍以上。他为Fortinet股票设定的目标价格为51美元，大致相当于当前价格的两倍以上。
　　前述所有这些企业都可以自己运转得非常良好，因此投资者未必要等到他们被收购才能兑现价值。不过，收购就意味着溢价，而这对投资者而言总是意外的惊喜。(子衿)

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