看好经济和股市的十一大理由

get8686 · 发表于 2011-2-11 07:45

　　马克-吐温(Mark Twain)有句流传非常广泛的名言：世上有三种谎言，分别是普通的谎言，该死的谎言，以及统计数据。巴菲特(Warren Buffett)也曾经发出妙语，说“公开民调不能取代思考”。因此我们也就不难理解，投资者为何不愿意太过重视经济数据或者民调了——尤其是在现在这样一个充斥着市场波动性与金融变数的时代。
　　归根结底，对于大家来说，真正有意义的数据并不在各种公开发布的报告中，而是在我们的券商账户或者401(k)账户报告上。
　　不过，道理总要从两面来讲，尽管那些数据不能看作是对美国经济现状百分之百正确的解读，但是投资者也没有理由对它们熟视无睹，更何况，目前看来，若干指标都在讲述着相同的故事。
　　比如说，下面这十一个方面的数据都在告诉我们，持续的经济增长和牛市已经成为当前的主题：
　　盈利进展
　　在标准普尔500企业当中，290家都于过去一周发布了盈利报告，而其中236家的每股盈利数字较之去年同期有所提升。这是个非常了不起的数字，而且必须指出的是，由于我们已经走出衰退和金融危机相当的时间，现在再说盈利的进展只是由于一年前表现不佳已经不那么理直气壮了。此外，还应该补充的一个数字是，标准普尔500企业当中，超过70%的第四季度每股盈利数字都在华尔街的预期水平之上。
　　运输类股大涨
　　很多人都知道，在运输企业的表现和整体经济的状况之间是存在着某种联系的。在路上奔波的货物越多，就说明消费者购买得越多，企业销售得越多。因此，我们也就没有理由忽视铁路巨头联合太平洋(11.17,0.02,0.18%)(UNP)和CSX Corp。(CSX)的表现，他们的股票在过去十二个月当中的涨幅都超过了大盘，而且主要的进展都是9月之后取得的。此外，联合包裹(UPS)目前的2011年盈利预期达到每股4.35美元，较之前一年同期增长22%，为史上最高。这些都是令人振奋的迹象。
　　信用卡回暖
　　不错，过多的债务已经让我们遇到了不小的麻烦。然而，千真万确的事实是，美国的消费者借贷行为12月间已经连续第三个月呈现增长的势头，这很可能是件好事。何以见得？因为这标志着我们的刷卡消费在近两年时间当中的首次增长，这很可能正是假期购物季节优秀表现背后的重要推动力。此外，消费者乐于使用信用卡，也很可能是说明他们的心理状况已经大大改善。这暗示着他们相信自己几个月之内就会有现金入账，来偿还这些债务。当然，这些债务是否会及时偿付，我们还可以探讨，但是无论怎样，信心的增强总是让人乐观的。
　　适度通胀存在
　　其实和信用卡一样，通货膨胀也不见得总是件坏事。其实我们都该机的，不久之前，那些末日预言派的经济学家们还在谈论通货紧缩的问题，将今日的美国和1990年代的日本画上等号。诚然，若是通货膨胀失去控制，肯定会阻碍经济复苏的进行，让脆弱的消费开支承受巨大的压力，但是同时我们也必须明白，一定限度内的通货膨胀其实是件好事，因为这可以打消投资者持币坐观的念头。比如说，如果高清电视的价格可能上涨，则消费者就会更加倾向于立即去购买一部，而不是继续等待进一步的降价。通货膨胀的度该在哪里，当然还有商榷的余地，但是至少目前看去，我们的通胀还是良性的。
　　美元汇率下滑
　　相对疲软的美元可以提升美国的出口竞争力。投资者还需要知道的是，疲软的美元还可以放大跨国企业的海外盈利。比如，在2009年间，欧元对美元汇率上扬，当时联合科技(UTX)就说过，欧元汇率每上涨1美分，他们的年度运营所得就可以增加1000万美元。当然，应予澄清的是，如果过了临界点，汇率的下滑就要变成坏事了，只是，美国货币的适度疲软确实可以帮助经济增长，也可以帮助许多跨国企业股价上涨。
　　制造业活跃
　　不久前，供应管理协会发布了1月制造业报告，相应指数的读数达到了2004年5月以来的最高水平。指数中每一方面的数据都获得了更加快速的成长，其中新订单数字的猛烈上扬和就业数字连续十六个月增加都很引人注目。毋庸赘言，美国经济已经与几十年前不同，制造业已经不再是主角，但是归根结底，制造业的就业机会对这个国家的很多地区还是非常重要的。
　　就业市场改善
　　在整体就业状况的层面，Challenger, Gray & Christmas最近的报告显示，今年1月的裁员数字已经降低到这一报告创建的1993年以来的最低水平。另外一份ADP报告则显示，私营部门支薪人数1月间增长了18万7000。诚然，由于当前的失业率绝对水平非常之高，因此我们还需要很多个这样的月份才能最终回到正轨，但是就业市场趋于稳定总是好消息，而且还是不该忽视的好消息。
　　股票的涨势
　　去年中，主流市场指数都获得了10%以上的进展，而科技重镇纳斯达克综合指数更上涨了16%之多。之后，我们又获得了一个1997年以来最好的1月。当然，股市的行情不能百分之百精确地反映我们的经济，但是至少作为一个情绪指标还是相当不错的，我们都可以看到，情绪已经获得了戏剧性的改善。
　　第四季度GDP强势
　　在去年第四季度当中，伴随美国国内消费者开支增加和出口的成长，美国经济扣除通货膨胀影响的增长年率达到了3.2%。单单看一眼数字，我们就已经印象深刻了，而且更加应该指出的是，经济的这一进展很大程度上是应该归功于消费开支，而不是企业开支，这就更让人感到乐观。
　　2011预期提升
　　今年1月间，美国银行家协会经济委员会将2011年国内生产总值增长预期大幅提升。他们目前相信，年度GDP增长速度将达到3.3%，而不是去年6月预测的3%。尽管这只是他们的一家之言，尽管现在要谈论今年全年如何还有言之过早的嫌疑，但是无论如何，这都是让人欣慰的事情。
　　忧虑之墙犹存
　　怎么，你还觉得之前说的这些是盲目乐观？你还想要拿出自己的说法，贴出十条经济将要收缩的证据？很好。这只能进一步支持前述的乐观看法，因为和之前若干非理性时期的经济进展不同，我们现在存在的怀疑主义情绪有助于确保经济复苏的健康。(子衿)

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