鲜花( 70) 鸡蛋( 0)
|
这究竟该解读为一种坚定的勇气,还是一种愚蠢的坚持?
}0 U( I e1 w7 _4 N3 N4 d( p. A1 K
& a1 @+ @: w6 x! `9 W2 J- b4 I+ q 无论怎样,我所追踪的表现顶尖的投资顾问们还延续着他们1月上旬的观点,坚信通货膨胀今年将压倒通货紧缩——尽管从那时到现在,他们所积极推荐的每一支共同基金都遭受了一定的损失。
6 P% m: D$ U4 }+ E. T( e5 n3 A1 V5 Y4 {, |& _
正如我在1月初时所提到的,这些顶尖顾问们推荐的基金当中支持者最多的有三支,而这三支的选择都是针对通货膨胀将在今年压倒通货紧缩的预期。
1 `$ y) f; d$ b, y* \9 z/ f$ R: n& G8 `8 ]2 p/ A, K3 t: A7 c1 ?* n
这三支基金是American Century Global Gold(BGEIX)、Fidelity Select Gold(FSAGX)、Rydex Inverse Government Long Bond Strategy(RYJUX)。9 t' w3 [0 d7 K0 i
* Z1 T5 g$ d: i2 l6 S% f 这三支基金目前的价位都低于年初,平均亏损幅度5.1%。0 M e' u0 p O
; A* B* z4 a0 P* y
当然,到今天,2011年才过去不到一半,现在就断言这些顶尖顾问们的看法是对是错未免为时过早。只是,单就过去这五个月而言,局面似乎是对这些顾问们不太有利。毕竟,现在的局面意味着,在未来七个月当中,这些基金必须获得平均5.4%的回报,才谈得到保本。
6 u9 `. M2 p3 D2 m
5 ^7 F, J' S; l$ X 表现顶尖的顾问们现在都在推荐些什么呢?为了找到这个问题的答案,我首先必须圈定目前的表现顶尖顾问群体。正如五个月前我所做的那样,我再度开始在《赫伯特金融摘要》所追踪的顾问当中开始选择,合格的对象必须能够满足两个条件:首先,近十二个月回报率在最好的25%之列,其次,近十年间的表现必须好于买进持有投资策略。
+ l2 R2 j+ F3 E( {* b' k" G5 q
结果,从这些入选顾问的推荐中发现了四支基金,每支都有至少两位顾问推荐:American Century Global Gold(BGEIX)、Fidelity Select Chemicals(FSCHX)、Fidelity Select Electronics(FSELX)、Fidelity Select Gold(FSAGX)。
; A8 H7 {. Y* d- q$ M: v" R; M0 f
我们可以看到,这四支基金当中有两支都在年初那三支基金之列。两支新来者,虽然不是直接将赌注押在更高的通货膨胀之上,但至少也是间接倾向于这一方向的——我们很难想象,如果经济滑向严重的通货紧缩,化学或者电子类股会有多出色的表现。/ i4 L# T+ o5 X/ u' l7 ^
W4 A$ Q) Q4 _ H) ?- Q 那么,年初名单中的Rydex Inverse Government Long Bond Strategy哪里去了?这是否说明它已经不再受到顶尖顾问们的青睐了?顾问们年初相信利率将上涨的看法已经改变了?
, W5 @. {2 ~/ p2 _% h& X. _2 X' ^9 i/ n8 E& ]: w
不,事实恰好相反,或许我们应该说,顾问们在利率问题上采取了更加激进的姿态。他们现在青睐的工具就是第五支基金,ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF(TBT),一支采用杠杆手段的选择。2 j) A2 k5 C' A" h/ y' o3 o+ \
9 s7 b# U" o% S* P* [& X2 T 那么,我们的结论是什么呢?结论是,顶尖顾问们依然相信,在2011年当中,通货膨胀将压倒通货紧缩成为首要问题,哪怕过去五个月的情况看上去对他们不那么有利,也不会改变他们的看法。
/ f$ D/ p( Y/ n. N1 M9 g, `5 p/ v8 ^2 z5 ~4 O0 o
相反,如果你相信通货膨胀将会败给通货紧缩,那么你其实是和那些表现最差的顾问一样的选择,和那些近十二个月表现在最差四分之一行列,近十年回报率不及大盘的顾问一个阵营。(子衿) |
|