鲜花( 1005) 鸡蛋( 11)
|
市场先生,末日博士(Dr. Doom)现在唱衰你。
$ g: ~( \' j4 p- D% S0 `* p
5 R% ^6 a R# M {* g ?末日博士大名麦嘉华(Marc Faber),是驻香港的一名投资经理、作家以及月刊《股市荣枯与厄运报告》 (The Gloom Boom & Doom Report)的出版人。在这份刊物中可以读到麦嘉华对全球经济和地缘政治问题的见解。
# ]& ?3 t3 _( i$ n" J4 e/ n) z6 Q- ^' W6 _. e; r3 W
- Z6 S# @( |3 o0 h麦嘉华(Marc Faber),麦嘉华与金融市场乐观派水火不容。对现实不满是他的一贯作风,而现在他对全球经济形势的看法比2008年时更加悲观。
6 N' Z* M8 r& c' e5 w! c" S0 X0 M+ y$ w2 `0 H, S
看看麦嘉华都说了些什么。
, m6 I( W4 D9 c( o# W. f
7 u* L$ y& n0 f& O* [& M/ Y( S" m麦嘉华前段时间在泰国接受电话采访时表示,“当前金融市场状况比2008年金融危机爆发前更糟糕;财政赤字剧增,[美国和欧洲]政治体系都完全失灵了。”. e9 E S5 O2 A1 p
; _. z; [) E; L+ L# X1 i
确实如此,今年8月份全球股市呈现出前所未有的大幅震荡格局,显示出投资者和交易员避险情绪高涨。0 _- ]4 _& Z5 ~+ L. i, r- b8 }
% @. W( d# k+ O+ v% c. H当前经济形势脆弱,政府政策催生通货膨胀,失业居高不下,社会和收入差距悬殊,中东和亚洲军事活动频繁、地缘政治局势紧张。把上述背景考虑在内,你就能更好地理解麦嘉华眼中的投资格局了。
% j0 S9 s8 ~* w" F
' g3 l ?/ O' d; m严格说来,麦嘉华并不是持逆势立场;他更多是主张始终保持谨慎(侧重资本保值而非资本升值),为明日博取投资收益而养精蓄锐。
# |1 ^5 L m0 d9 ]9 c3 m' e1 k9 [" P' Z5 I) X
麦嘉华称,“我是这么看的,我对所有地缘政治因素的看法都超悲观。在政府大印钞票的环境下,我们必须问自己,该怎样捍卫我们财富呢?……我们该如何进行投资配置呢?”; x% H" ^+ H) r/ a- C) p
- m" G1 J0 Z5 I+ a好问题。但如果你和麦嘉华一样,都认为是美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的政策导致人们不储蓄而去投机,并引起美元贬值,认为恶性通货膨胀真的有可能发生,2009年以来股市的回升只是让有钱有权的人得到了好处,认为现金等于垃圾,唯有黄金和农村土地才是真正的避险资产,这其实是个相当直白的问题。
( y* Z4 G1 R) x2 z$ ~/ c
) r; g7 ~# d3 Z( k说起话来一向直截了当的麦嘉华表示,“美联储是个非常邪恶的机构,因为他们惩罚那些曾救过他们命的正派好人。” x" F/ \9 M" Z2 M8 `+ e
( ^, V2 d% _1 a6 l
他还称,“这些人本来对股票和投资一窍不通,突然间却被迫走上了投机之路。”
* @4 L' o. E H. n: Q8 i; k, l2 N; M( K& `
投机是投资的反义词。眼下连公司都很少投资了,更别说政府和股市散户投资者了。由于担心全球经济增长缓慢导致利润减少,公司现在纷纷囤积现金。0 B8 p# U) B/ K3 R8 o0 y
" C* m" ^+ }0 _# F3 b) N这种守财心态带来的结果往往正是利润的减少。麦嘉华指出,除医疗、消费必需品和公共事业等传统抗跌行业外,公司业绩可能普遍会让股东失望,大宗商品股也不例外。
. ?4 o6 M. K- y4 K( L/ x! {6 c& i6 U0 K$ Q |+ Q9 _
麦嘉华称,如今公司花钱的主要方式之一是并购,而不是招聘人员和采购设备,这最终会导致通货膨胀。
2 O. {3 ~9 E0 v. Q# B
. U8 ]0 V* f' Y6 I* U+ {; ~8 W' M! d! M+ a麦嘉华称,“公司目前没有花大钱进行资本投资和新投资,这就是为什么他们手中攒着大量现金。今后几年并购和行业整合会比现在多得多。就业会遭到打击,但这是必然要发生的。行业的整合使企业议价能力增强,生活成本会水涨船高。”
5 e! k9 n# w% z6 W
& ~+ @0 c1 b9 i% k4 f. k- v* f$ `& U- T麦嘉华指出,这种势头虽然对老百姓来说不理想,但能让华尔街持续存活。麦嘉华据此对股市走势做出的预期或许会让人大呼意外。
$ b6 F! i1 D" z0 g: Z6 t9 C, q
2 t& R; B9 Q! @* W$ ]; M/ D麦嘉华称,“我对股市的看法其实不是太负面;如果你是悲观主义者,投资股市很可能比投资政府债券或者现金更适合你。”) |2 ?- p3 W6 X' r
, Y9 U3 v5 j. k
请大家把钱箱关好,反复检查锁紧了没有,并随时参考麦嘉华的下列建议:+ U# o+ k+ p( J/ X
@2 ^9 C# a4 x9 k: ?1. 不要投资美国国债4 r9 X# N0 S5 R& i# T' N9 u
3 j7 d) L+ o7 {1 L- B* ] C& ^
麦嘉华称,“持有10年期或者30年期美国国债无异于自取灭亡。”) a+ n, }; L- r/ K& h
& m, u% N4 M- d那怎么解释当经济疲软、股市动荡、投资者寻求避险时美国国债出现上扬呢?
3 q& U8 J3 X/ g$ ~( K* O8 _5 l, b
6 I" {: g) s, H* c2 U, A; ~+ D麦嘉华说,“所谓经济疲软是什么意思呢?经济疲软意味着税收收入大幅减少,赤字上升,政府必须发行更多债券。”他还称,大量新债会导致信用质量下降,使投资者对美国国债的信心进一步减弱。5 U5 @" A" o( [+ s) G4 X5 Y5 V; U
, e# @4 r) E2 I( U- I }' V2 }麦嘉华称,“美国政府债券是垃圾债券;美国只要能印钞票就能付得起利息。不过,用不断贬值的货币来支付利息和本金就是一种违约。”3 c- _) g; {! R3 J
, f: X6 H7 j7 [! B" w: R6 z麦嘉华还表示,“鉴于此,我主张不要只持有美元资产,而应该让资产多元化;美元短期内也许会有一定程度的上扬,但是从长期来看,美元和包括欧元在内的其他纸货币肯定会呈贬值趋势,而不像黄金和白银那样坚挺。”
/ o; S7 }, e2 l! I. J4 A
4 I' q5 Q7 o" D2 G; M7 H: [2. 现金就是垃圾4 o% W4 R/ @9 j/ g( R0 `- {
# j, D7 `, Y; z. K8 e6 J
鉴于麦嘉华唱衰美元,他不赞成将持有现金作为投资组合长线缓冲手段也就不奇怪了。/ G% U4 l# B( @" h+ [# |
4 t5 J: f# S" u5 d: E
麦嘉华称,“有人说‘我信不过股票、黄金、房地产,我想持有现金’,这种想法是非常危险的,最终会出现巨额损失。”% M3 {# z/ y: u( z
7 J* Z% v7 w" o' U0 |+ w他认为问题在于,由于通货膨胀导致货币渐渐贬值,人们的购买力将下降。" h& g. W' \0 {; m, x( k
- d6 u7 T6 B4 D麦嘉华称,“我们陷入了一种尴尬的境地;在传统货币体系中,现金、国库存款、政府债券是最安全的资产,但现在从长远来看,增发货币让它们成了最不安全的资产。”; A- Q9 e: P2 P& ^- l4 r$ @5 e
( Q q: Y+ @7 O* e0 I麦嘉华还称,“正常来说,经济弱国通货膨胀率要高于经济强国,经济弱国的财政政策宽松,随便印钞票。美国堪称是全球货币政策最宽松的国家。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的通货膨胀报告我一个字也不相信。”
8 u$ o) O) q0 ]+ n8 y4 v; c, s: z# i
麦嘉华表示,“纸货币已经丧失价值;未来将出现恶性通货膨胀。”, z9 }5 u# q6 Y* ]- Q/ r* u7 I; Z
9 C) @+ v! G" F# y' ~3. 股票能提供一定安全保障
, `7 f# D+ f9 Q7 {1 T6 Z j; B# Y4 t1 w& J5 I" T
麦嘉华称,“对股票我不是完全唱衰,如果让我从现金、政府债券和股票中选一种作为长期投资产品,我宁愿选择股票。”9 P- \4 l B# B3 ~, I0 i: W
& D2 h) n! V- p b& I) y& H* N只不过不一定是美国股票。
/ j0 P* c# R2 n* y, q6 ?# [ y |9 D) I
麦嘉华说,尽管美国股市呈现“超卖”,标准普尔500指数(Standard & Poor's 500-stock index)或反弹至1250点至1270点区间,但他预计美国股票虽然不至于全面缩水,但其价值会下降。
/ E5 E& `8 Y' |8 B. h( J1 v' y; a
/ T f2 l7 _' ]+ C8 K% W/ U' g/ J他表示,“我认为2009年3月份构筑了一个重要底部,未来可能不会跌破该位;那标准普尔500指数会不会跌到900点呢?是有可能的。”
' n+ K9 X2 @+ u) o' f0 Y% e
- l: i. ]6 U# `/ Z( j6 l" f但麦嘉华称,在标准普尔500指数滑向1000点的过程中,美联储可能会出手干预,采取第三轮刺激政策以提振投资者信心。
! P3 R' \6 G, D. |8 F
x4 W1 L( Z* E他指出,美联储采取的措施“也许不会让股价升至新高,但可能会稳定股市。如果你印钞票,股市就不会崩溃。”0 a+ z& l" m; z$ O
& K' P6 n$ d7 }9 G2 U [" g4. 新兴市场将发展壮大3 ~$ M G" h/ W( m# r6 x. g
# J' b+ n8 p; C+ h6 j麦嘉华对美国和其他发达市场经济体看法悲观,但他对投资新兴市场国家却非常看好。9 v) b$ m3 `+ X$ w( I) H
; |1 }. @4 u' D: h
他在8月初发表的一篇市场评论中告诉订户,“世界经济格局已经出现并仍在继续发生巨大变化,经济力量的重心在从西方世界转向新兴经济体,我认为投资者并没有充分认识到这一点。”
' c; g/ M8 u/ q$ L
1 c, i, d- u; `5 T( s& V麦嘉华近日重申,从长远来看,新兴市场将为买家带来丰厚回报。/ ~6 C9 J) r8 ~8 X4 b a. i
' x9 F1 U' L. `2 X6 m: s$ P
他表示,“我感觉世界上一些地方在未来10年中能为我们带来7%的股票投资收益;我可以为你配置一套亚洲高派息股票投资组合,收益率能达到5%到7%。”他还推荐持有公司债券,理由同样是能够获得可靠的利息。
, }$ P* v" M7 M6 Y! `, B& M( x' N' {3 `1 ]8 U, [& ?( x" A9 ~
麦嘉华自己的股票投资组合以可派息的亚洲股票为主,尤其是马来西亚、新加坡、泰国和香港股票,其中包括多种房地产投资信托和公共事业股。8 E4 } x# F: ~8 T& l0 O
L8 U/ v+ f3 G他近期还看好日本银行类、券商类和保险类股。麦嘉华谈及日本银行类股时称,“日资银行的贷款组合质量比欧洲银行好,亚洲银行业状况非常稳固。这些因素都有助于日本股市的回升。”- \# h$ A2 ~/ ]3 C7 w5 T
# e. t Y8 \7 ~5. 黄金值得投资
4 Y, L% J8 M0 ^/ D- j9 S
. }6 d& k+ o+ ]3 g! r黄金不久前突破每盎司1,800美元,在投资者避险情绪的推动下,黄金持续上涨。作为一个悲观主义者,麦嘉华坚信金价将继续上涨,黄金一旦回落就应该抓住机会买进。
~2 n5 f; ~+ I. f: @2 T: I' t
# u$ R' H; m$ p; |# L要理解个中原因,你得像麦嘉华那样把黄金视为一种货币和一种美元替代品。美国和其他国家政府钞票越印越多,黄金需求应该也会逐渐增加。
/ w: \: ^0 ]+ F; ?; m$ y. g6 V# P. G' l& G4 B5 @; f
麦嘉华称,“纸货币的功能是为商品和服务交换提供便利,同时作为储值工具和计价单位,但以上三点美元一样没做到。做个聪明人吧,别再持有利率为零的美元现金了,为什么不用黄金和白银来保值呢?”
4 { K/ }3 v2 g1 A2 J7 d+ C; ?9 C+ |5 M5 G' b3 v9 a- V
麦嘉华表示,黄金是一种货币,应该持有实物黄金,不要去买金矿类股或者交易所买卖基金。也就是说,他不建议买SPDR Gold Trust或者iShares Gold Trust等热门产品。7 t4 H4 k+ i& @. e% P# k' H/ z
8 I! F1 t4 Q* c麦嘉华称,一定要把黄金存在瑞士、伦敦、新加坡、香港和澳大利亚的银行里,别存在美国的银行里。
& k, S/ \9 @$ _; A: ?. B9 ? u# i# |9 T# |& \& G
他还称,“搁在银行保险柜里的实物黄金是最安全的。不要追求高额资本收益。我追求的是资本保值。我希望保护我的钱。” |
|