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如果现在的工业产出数字让你感到沮丧,不要着急,登上一个月的时间,很可能这个数字就会变得体面起来。( j1 O6 H0 E, x' ^& t% y
# {2 W; Q. x9 X: M. L 美国工业部门在3月间的活跃程度不及经济学家们此前的预期。名义产出连续第二个月保持不变,工厂产量下滑0.2%。3 [% t3 |" W0 D
8 y: a2 I8 s* n 不过,IHS Global Insight美国经济学家约翰逊(Erik Johnson)指出,近期的产出数字其实是存在一个模式的:联储总是先拿出一个疲软的初步数据来,然后再进行向上的修正。事实上,比如2月的数字就被提高了一倍,使得第一季度的工厂产出数字增长年率达到了非常可观的10.4%。 _* [) C9 t7 t$ z! A3 Q
* T0 H: q0 ?& A5 s0 X: C" G 这一强势的基础是很全面的,联储报告指出:“哪怕不计入增长年率接近40%的汽车和零部件,制造业产出增长年率也有8.3%的水平,几乎所有主要领域的年率都至少达到了5%或者更高。”
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当然,过去的表现并不能担保未来。要展望未来,关键是在于需求能否保持现在的水平。
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迄今为止,从订单角度看来,局面还是很让人安心的。新订单和执行中的订单在2月间的增长年率都达到了两位数。供应管理协会的3月工厂调查显示,上个月的订单规模还在扩张之中。2 k2 L& y: P1 m$ ?6 U0 }$ E
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此外,库存也处在严格控制之中,这就意味着需求的增长将主要由新产出来满足,而非旧有的产品库存。; q0 ]/ K& {! m# Q5 u1 b: r
2 o$ |) W. ~/ J* g( W0 L 政府数据并没有提供订单来自哪里的细节,但是大多数需求看上去都应该归功于国内的增长。' L5 u: j, ?2 {5 H( N! w1 V
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3月零售销售数字的跃升显示,美国消费者尽管面对着更高棋友价格的压力,但是开支的态度并没有改变。, H9 I9 l; Y5 r. w
& q0 \+ L2 \5 n+ u+ r( i+ W 在企业这方面,一份Business Roundtable的调查显示,48%的大公司首席执行官都预计资本开支在未来六个月将有所扩张,而只有11%的人计划削减开支。春季的一次PNC Financial Services中小企业调查发现,70%的受调查者都计划在未来六个月当中支出资本投资,而优先性最高的就是技术设备。" U* a- f- K# O. n5 j- o! x
! K% J8 {5 X5 X% g5 r" e0 `( ] 只是,全球需求的预期就显得有些暗淡了。海外需求正在退潮之中。排除价格因素影响,美国出口事实上去年10月以来就没有什么实质性进展。- i9 J% {& l+ R; t& ?" k
/ p9 y# [# H5 B6 I! O3 P 欧元区的债务危机,中国经济增长的减速,以及亚洲的通货膨胀忧虑都成为了全球经济增长的利空因素。本周,国际货币基金组织(微博)将2012年全球增长预期略略调高,但是考虑到欧元区将要收缩,这样的任务恐怕很难完成。(子衿)# g# z* k4 T$ S
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