+ [+ s. L$ h* S6 s3 ]% x2 a0 Z& J 然而,这两个预期最终却都落空了。关键在于,财政政策在原本应该宽松的时候走向了紧缩,留下货币政策独木难支。 9 L+ ` F# ~& _5 m Z1 V) P" m 9 G! R$ j! M/ C1 c+ n8 ^/ b0 p! Z 虽然顶着这些压力,经济2009年年底以来依然艰难地实现了2%的增长速度,而今年第一季度更达到了2.4%。如果我们把因为财政紧缩而损失掉的1.5%加进来,合理的增长率应该是3.5%到4%,对于按理说麻烦巨大的美国经济而言,已经是相当不错的成绩了。 / b" Q0 j2 X2 F. N& P& K$ l8 Z6 O 5 P% @9 T1 X0 E* V F+ ^0 l 显然,正是由于经济的这种表现,伯南克开始相信,现在是时候考虑给市场“断奶”了。可是,正由于前述的那些原因,他的动作必须非常缓慢,非常谨慎才行。 5 k5 Q- ]3 u) ]- d% A+ s5 O" B ) a: `/ K8 W% r7 k9 j- e 在动用联储的公开市场政策之前,他决定先采用“张开嘴巴”政策。在上周的新闻发布会上,伯南克说,世上没有任何事情会是一成不变的,这也就是暗示,联储每月购买政府和其他联邦机构债券的力度将迅速从现有的850亿美元高度上降下来,但还会持续若干的时间。/ p. P' ]# q5 W
+ C5 g' d% t/ }! { 可是,在市场这边看来,这就已经构成了巨大的压力,于是大为光火——当然,在我看来,这脾气是发得有点早。在让自己陷入心慌意乱的境地之前,市场其实是该先好好看看央行在做些什么,而不是简单听他们在说些什么。* d, G. k( A. I
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利率最终当然是要上涨的,这是必然的事情——只不过,还不是现在。(子衿) . m+ n* H v! q7 F6 |+ @ @% N/ d $ Q- C: x4 T/ k3 J, }6 N